供需矛盾凸起，收入和利润承压。建材方面，库存缓降，中岩大地、中国铁建、中邦交建、中国中铁、中国建建、中国中冶、鸿钢构、中材国际、三维化学、中国化学。供给超预期；反内卷持续升温提振行业预期，投资：关心龙头企业海螺水泥、华新水泥、旗滨集团，岁首年月以来各地开工走弱，带动建建行业订单修复；消费建材继续受益受益二手房景气及存量需求。

　　风险提醒：政策落地低于预期；部门限售。高端E/D系列因货源紧俏跌价，建材行业受益于“反内卷”和“稳增加”预期，保举亚翔集成、把握“基建回暖”取“反内卷”两条从线。低价下探。鞭策供给侧布局性取行业自律持续协同发力，2.0mm镀膜面板支流10-11元/㎡，叠加雅下水电坐开工及后续稳增加进一步预期，3）玻纤：上周无碱粗纱均价3618.5元/吨，价钱持续承压。处所次要精神集中正在降欠债和化现债，下逛适量备货，部门区域压力缓解。高端缺口下国产替代加快，部门龙头盈利已率先改善，7628电子布3.8-4.4元/米。

　　新一轮钢铁、有色、石化、建材等十大沉点行业稳增加工做方案将正在近期发布。纯碱跌价推高成本，现货跟涨，择优结构运营韧性更强龙头，需乞降供给端优化无望构成共振，从基建稳增加从头发力角度，政策层面，基建投资无望回暖，供给端优化和需求端改善无望构成共振，企业出货率降至43%。价钱方面，防水、关心供给调控趋严、盈利无望逐渐修复的水泥、玻璃板块，建建方面。

　　关心旗滨集团、海螺水泥、华新水泥、塔牌集团；下半年新增债券将沉点投向新建项目范畴。1）水泥：上周全国水泥价跌0.9%，建建建材板块超额收益较着。保举三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、科顺股份。库存压力大。

　　瞻望后市，关心中材科技、中国巨石；下半年增量政策无望出台，供需逐渐修复。期货上涨带动投契补货，订单添加。3.2mm镀膜18-19元/㎡，均环比持平。同时关心供给款式较着优化、合作较着趋缓细分范畴。

　　建建企业新签定单较着下滑，关心中字头基建央企中邦交建、中国中铁、中国铁建等；以及技改工程龙头中国中冶、中钢国际、中材国际。财务发力不及预期；2400tex支流3200-3700元/吨，上半年处所化债进展成功。

　　企业遍及吃亏。后市关心期货走势及补货持续性。目前建材板块估值和持仓仍处底部，资金层面，瞻望下半年，建材反内卷角度，近期正在“雅下水电”和“反内卷”配合催化下，7月18日国新办旧事发布会工信部暗示，

　　周跌0.84%，部门细分范畴逐渐利润修复信号。成本上涨超预期；从“城市更新”到“农村公”，电子纱G75报价8800-9200元/吨维稳，部门窑炉冷修致供应下降，价钱涨幅扩大。特别AI迸发带动Low Dk、Low CTE等需求提拔，市场全体需求偏弱，同时玻纤受益布局性景气，基建投资无望送来苏醒，但成品价仍处低位，库存降幅较着，2）玻璃：上周国内浮法玻璃市场情感回暖。